大摩发表报告,相信市场将把焦点转移回基本面业务,阿里-W(09988.HK) +9.700 (+9.463%) 沽空 $22.51亿; 比率 15.270% (BABA.US) 因增长放慢和竞争激烈,估值应较同业呈折让,予目标价90美元,评级「与大市同步」。该行偏好腾讯(00700.HK) +17.400 (+3.974%) 沽空 $4.90亿; 比率 3.277% 及美团-W(03690.HK) +10.800 (+6.561%) 沽空 $7.54亿; 比率 8.182% 多於电子商务板块。该行认为阿里估值重评空间有限,但介乎9%至10%的总资本回报率或提供一些下行支撑。
大摩认为在消费疲弱的情况下,对电商行业GMV增长仍持审慎态度,但对阿里市场占有率趋稳持建设性态度,预测阿里GMV在9月底止第二财季增长6%,第三财季则增长5%。
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大摩指,对阿里最大的疑虑是竞争,目前市场上有许多竞争者,而且进入门槛很低,例如拼多多(PDD.US) 、抖音及快手-W(01024.HK) +5.050 (+9.941%) 沽空 $7.19亿; 比率 20.324% 都在争取市场份额,其他非传统竞争者也在崛起,例如腾讯(00700.HK) +17.400 (+3.974%) 沽空 $4.90亿; 比率 3.277% 。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-09-30 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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