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摩根资产管理:第三季投资组合向风险倾斜 增持股票降现金比重
摩根资产管理公司全球多元资产策略师Sylvia Shen分享对第三季全球资产配置的看法。最近的经济数据再次证实经济增长放缓及通胀降温的基本观点。摩根资产管理预期,美国第四季经济增长将接近约2%,年底通...
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摩根资产管理公司全球多元资产策略师Sylvia Shen分享对第三季全球资产配置的看法。最近的经济数据再次证实经济增长放缓及通胀降温的基本观点。摩根资产管理预期,美国第四季经济增长将接近约2%,年底通胀将达到3%左右,最终在2025年中期恢复至联储局的2%目标。欧洲经济再次扩张,中国经济活动趋於稳定,全球商品周期显示更多活力。这种环境支持投资组合向风险倾斜,股票和信贷比重偏高,减持债券及现金。
地区增长和政策差异,再加上部分商品市场的改善,为整个股票市场带来相对价值和选股机会。就地区而言,摩根资管继续看好美国,并在近期将最看好的周期性地区转向欧洲。摩根资管不太看好澳洲和新兴市场,但在新兴市场经济体中,随着中国前景明朗,机会也开始出现。在美国板块中,摩根资管看好通信服务、科技、工业、金融和能源。
名义经济增长放缓但正面,也为信贷提供良好的环境,摩根资管的投资组合向美国高收益(HY)和投资等级(IG)信贷正面倾斜。摩根资管注意到未来18个月的再融资需求将会增加。然而,来自主要市场显示需求强劲,杠杆率和拨备覆盖率等关键信贷指标大致保持健康。从借款人的角度来看,再融资并不令人意外,在增长良好的时期,再融资可以得到良好的管理。
由於摩根资管预计美国联储局将在2025年年中之前开始适度的中期减息周期,总计约75个基点,并且认为经济衰退的风险有限,因此摩根资管看淡债券。与其他资产相比,负利差和利率波动水平的升高进一步强化了摩根资管对债券的看淡立场。
尽管在上一季度,投资者降低对降息步伐的预期,但全球主要央行仍在继续减息。随着政策利率的下降,目前具有吸引力的现金套利活动将迅速减少。摩根资管将现金视为一种融资来源,并保持充分投资。(ad/k)~
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