美银证券发表研究报告指，腾讯(00700.HK) -1.500 (-0.241%) 沽空 $14.21亿; 比率 12.050% 上季资本开支为130亿元人民币，少过市场预期，管理层归因於晶片供应受阻，又透露期内有租用额外计算资源用於AI研发。
美银证券表示，计及中国晶片供应情况及季度资本开支波动的影响后，目前预测腾讯今明两年资本开支将分别达到750亿及900亿元人民币。对於腾讯AI应用「元宝」日均活跃用户表现较同业字节跳动「豆包」及阿里-W(09988.HK) +0.800 (+0.517%) 沽空 $35.31亿; 比率 22.054% 「夸克」落后，该行则认为是由於各企业推广策略不同，而非模型能力的差异，目前仍相信腾讯得益於微信主导地位及完整内容与服务移动生态系统所支持，其在中国AI代理竞争中有优势。
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该行看好腾讯核心业务增长前景清晰，认同管理层对金融科技及企业服务(FBS)业务审慎乐观看法，重申为行业首选股，维持「买入」评级及目标价780元，并将2025至2027年非国际财务报告准则(non-IFRS)每股盈利预测微调最多1%。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-18 16:25。)
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