高盛研究报告指,百威亚太(01876.HK) +0.110 (+1.405%) 沽空 $5.74千万; 比率 36.830% 2025年有机销售额及EBITDA分别按年跌6.1%及9.8%。中国市场为主要拖累因素(销量按年下跌8.6%,平均售价按年下跌3%),但自第四季起有回稳迹象(销量跌幅收窄至3.9%)。印度市场维持强劲增长势头,第四季收入增长双位数;韩国市场在行业疲弱下仍展现韧性表现,EBITDA利润率有所扩张。
展望2026年,集团预期将面临轻微的商品价格成本挑战,部分可被成本管理措施所抵消。该行料中国市场年内收入将重回正增长,平均售价稳定,而销量按年增长2%。
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该行微调2026至27年销售额及净利润预测,现料2026至28年销售额分别增长3.1%、4.4%及4.7%,正常化EBITDA增长2.4%、8.6%及9.5%;维持「买入」评级及目标价8.4港元。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-13 16:25。)
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