<匯港通訊> 2024年擺脫四年跌市後，2025年港股受惠減息周期，及AI概念炒作，恒指一度高見27381點，較2024年底收市最多升逾7300點，升幅曾達36.5%。計至12月19日，恒指收25690.53點，今年累積升幅仍達28%，雖一度受美國總統特朗普的關稅戰「擾動」，指數大幅波動，2025年1月13日低位見18671點，全年高低波幅8710點，走勢先低後高。
金價大漲，直接受惠除金礦股外，金飾股升幅亦驚人，老鋪黃金(06181)2024年6月每股以40.5元招股價上市，今年股價「破千」，高位1108元，較招股價狂升26倍，成為熱話。2024年底該股241.2元。以658元現市價計，今年累計升幅仍達1.7倍。
今年新股迎來久違旺場，藥捷安康(02617)6月23日登場首掛，截至12月19日，報163.9元，較招股價13.15元，累積升幅10倍，拋離第二大軒竹生物(02575)5倍累積升幅。新股質素參差，同樣在6月份上市的METALIGHT(02605)，暫累計跌69.3%，新股中累計表現最差。
中外「AI競賽」，概念股乘勢炒上，科技股及電商股大增資本投入，股價亦爆升，AI概念輪流炒作，阿里巴巴(09988)終於估值及股價出現突破，以12月19日收市價計145.3元計，今年累升76%，內地谷機器人產業，相關股炒作，地平線機器人(09660)，今年累積炒高逾1倍(按2024年3.6元)。
港人「愛股」匯豐控股(00005)股價今年更一破再破，聖誕節前，股價在12月22日突破120元關口(收121.3元)，透過子公司以每股155元，向恒生銀行(00011)提出私有化，若2026年1月股東會通過，上市53年的恒生銀行將「退幕」，匯控寄望帶來協同效應。「獅王」股價相對2024年底收市價75.8元，一度累積大漲六成，市值更曾破2萬億元。
藍籌股今年升幅逾1倍亦多達5隻，包括鋁股中國宏橋(01378)，今年暫累積急升1.7倍，紫金礦業(02899)累升1.5倍，翰森製藥(03692)及12月才染藍的信達生物(01801)，今年累積升幅亦高達1.2倍。
泡泡瑪特(09991)因潮爆IP「Labubu」，不但納入藍籌，亦令股價抽升至339.8元，較2024年底的89.65元爆升過2.79倍，至12月由高位回落逾四成，一度不足200元，但相對2024年底仍累升逾1倍。
「內捲」衝擊電動車股及外賣事業，原為領頭的美團(03690)，受電商對手阿里巴巴(09988)及京東集團(09618)等「搶食」，憂慮競爭加劇，令美團股價見拙，截至12月19日，累積跌逾三成。
電動車相關股出海，面對競爭來自國內及國外，比亞迪股份(01211)、理想汽車(02015)及汽車零售股中升控股(00881)，2024年累積跌幅亦高達兩至三成，小米集團(01810)由手機至電動車，概念不斷，市場對其估值現分歧，大摩續唱好，晨星嫌市價過高。
中港地產股估值分化，由評級機構惠譽、至日資野村，對內房股前景仍審慎，本港地產股受惠估值提高及預期樓市見底，寄望來年會有5-10%升幅，本港地產股率先揚，長實(01113)及恒基地產(00012)、新鴻基地產(00016)，年內股價升幅均逾兩成。即使高負債的新世界發展(00017)，年內股價反彈逾四成。不過，萬科企業(02202)至年底亦「爆雷」，大股東深圳地鐵的原董事長辛傑「下台」，並辭去在萬科的非執行董事及董事長職務，國企背景的萬科的債務展期及重組，與早年的民企中國恒大一樣，惹市場關注債務重組動向。
(SY)
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