3月20日丨招商證券(香港)發佈關於騰訊控股(0700.HK)的研報,維持“買入”評級,目標價750.0港元。公司4Q25業績符合預期,核心業務穩健,AI投資加碼有望強化長期競爭力。雖FY26E AI投入或壓制短期利潤,但遊戲、廣告及雲業務增長動能明確,SOTP估值具支撐。