富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關影片2026年投資前瞻！再炒美國減息預期？富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.200 (-0.247%) 沽空 $1.65億; 比率 26.310% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.260 (+1.453%) 沽空 $64.58萬; 比率 1.151% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +8.140 (+21.209%) 沽空 $5.17千萬; 比率 1.680% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +8.500 (+1.425%) 沽空 $12.51億; 比率 14.030% 、紫金礦業(02899.HK) +0.600 (+1.821%) 沽空 $3.71億; 比率 24.042% 、農夫山泉(09633.HK) +0.900 (+2.003%) 沽空 $7.41千萬; 比率 29.186% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.380 (+2.106%) 沽空 $6.46千萬; 比率 11.231% 、藥明康德(02359.HK) -0.100 (-0.099%) 沽空 $7.42千萬; 比率 21.603% 、中國宏橋(01378.HK) +0.500 (+1.611%) 沽空 $1.50億; 比率 22.145% 、泡泡瑪特(09992.HK) +6.500 (+3.436%) 沽空 $3.05億; 比率 16.241% 、翰森製藥(03692.HK) -0.200 (-0.511%) 沽空 $6.13千萬; 比率 25.152% 、京東健康(06618.HK) +0.950 (+1.690%) 沽空 $6.85千萬; 比率 16.547% 、中國鋁業(02600.HK) +0.240 (+2.237%) 沽空 $1.12億; 比率 23.943% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.950 (+1.457%) 沽空 $1.48千萬; 比率 8.735% 、吉利汽車(00175.HK) -0.250 (-1.487%) 沽空 $1.63億; 比率 17.238% 、廣發証券(01776.HK) +0.340 (+1.897%) 沽空 $3.64千萬; 比率 24.796% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) -0.950 (-1.391%) 沽空 $3.81千萬; 比率 22.785% 、舜宇光學(02382.HK) +0.950 (+1.448%) 沽空 $1.25億; 比率 23.597% 、金風科技(02208.HK) -0.090 (-0.672%) 沽空 $1.05千萬; 比率 7.946% 、粵海投資(00270.HK) -0.050 (-0.731%) 沽空 $7.03百萬; 比率 10.815% 、中國建材(03323.HK) +0.050 (+1.062%) 沽空 $1.15千萬; 比率 8.619% 及美圖公司(01357.HK) -0.010 (-0.137%) 沽空 $3.18千萬; 比率 11.657% 。相關內容《大行》大摩對金屬及建材股投資評級及目標價(表)3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.050 (+0.836%) 沽空 $3.68億; 比率 27.734% 、建行(00939.HK) +0.040 (+0.541%) 沽空 $5.17億; 比率 31.550% 、中移動(00941.HK) +0.150 (+0.178%) 沽空 $3.72億; 比率 22.567% 、中國平安(02318.HK) +1.150 (+1.800%) 沽空 $11.15億; 比率 40.836% 、中海油(00883.HK) -0.040 (-0.198%) 沽空 $2.45億; 比率 12.982% 、美的(00300.HK) -0.200 (-0.227%) 沽空 $4.33千萬; 比率 12.973% 、人保(01339.HK) +0.170 (+2.615%) 沽空 $4.94千萬; 比率 7.985% 、海爾智家(06690.HK) +0.440 (+1.681%) 沽空 $3.75千萬; 比率 9.487% 中信建投証券(06066.HK) +0.140 (+1.085%) 沽空 $1.00千萬; 比率 6.291% 、吉利(00175.HK) -0.250 (-1.487%) 沽空 $1.63億; 比率 17.238% 、萬洲(00288.HK) +0.080 (+0.909%) 沽空 $7.63千萬; 比率 25.505% 、潤啤(00291.HK) +0.200 (+0.741%) 沽空 $5.01千萬; 比率 23.319% 、旺旺(00151.HK) +0.060 (+1.258%) 沽空 $6.83百萬; 比率 21.652% 、粵投(00270.HK) -0.050 (-0.731%) 沽空 $7.03百萬; 比率 10.815% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.050 (+0.686%) 沽空 $2.05百萬; 比率 11.093% 、敏實(00425.HK) -0.920 (-2.964%) 沽空 $1.14千萬; 比率 3.352% 、雅迪(01585.HK) +0.230 (+1.956%) 沽空 $2.69千萬; 比率 43.318% 、統一(00220.HK) +0.060 (+0.754%) 沽空 $2.56百萬; 比率 6.516% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.270 (+3.724%) 沽空 $4.81百萬; 比率 9.125% 、恆安(01044.HK) -0.180 (-0.622%) 沽空 $4.33千萬; 比率 47.518% 、三一國際(00631.HK) +0.130 (+1.603%) 沽空 $3.75百萬; 比率 4.846% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $68.21萬; 比率 7.059% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +9.350 (+4.728%) 、北方華創(002371.SZ) +1.860 (+0.420%) 、匯川技術(300124.SZ) +1.300 (+1.843%) 、伊利集團(600887.SH) +0.380 (+1.335%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.220 (+0.963%) 及中微半導體(688012.SH) +6.660 (+2.444%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》摩通：內銀仍有絕對上升空間 料人行明年首季降準50個基點5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +8.500 (+1.425%) 沽空 $12.51億; 比率 14.030% 、洛鉬(03993.HK) +0.380 (+2.106%) 沽空 $6.46千萬; 比率 11.231% 、藥明康德(02359.HK) -0.100 (-0.099%) 沽空 $7.42千萬; 比率 21.603% 、中國宏橋(01378.HK) +0.500 (+1.611%) 沽空 $1.50億; 比率 22.145% 、泡泡瑪特(09992.HK) +6.500 (+3.436%) 沽空 $3.05億; 比率 16.241% 、翰森製藥(03692.HK) -0.200 (-0.511%) 沽空 $6.13千萬; 比率 25.152% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.950 (+1.457%) 沽空 $1.48千萬; 比率 8.735% 、吉利汽車(00175.HK) -0.250 (-1.487%) 沽空 $1.63億; 比率 17.238% 、中生製藥(01177.HK) -0.020 (-0.310%) 沽空 $8.80千萬; 比率 26.392% 、老鋪黃金(06181.HK) +10.000 (+1.515%) 沽空 $2.78千萬; 比率 7.834% 、藥明合聯(02268.HK) -0.950 (-1.391%) 沽空 $3.81千萬; 比率 22.785% 、舜宇光學(02382.HK) +0.950 (+1.448%) 沽空 $1.25億; 比率 23.597% 、康師傅(00322.HK) -0.100 (-0.851%) 沽空 $3.25千萬; 比率 25.789% 及美圖(01357.HK) -0.010 (-0.137%) 沽空 $3.18千萬; 比率 11.657% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-17 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)