富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +0.500 (+0.564%) 沽空 $5.82千萬; 比率 18.616% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.240 (-1.070%) 沽空 $78.59萬; 比率 3.260% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +4.700 (+4.261%) 沽空 $6.72千萬; 比率 21.369% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +1.000 (+0.188%) 沽空 $4.94億; 比率 12.869% 、紫金礦業(02899.HK) +1.940 (+4.666%) 沽空 $3.38億; 比率 26.001% 、農夫山泉(09633.HK) +0.900 (+1.901%) 沽空 $1.43千萬; 比率 28.813% 、洛陽鉬業(03993.HK) +1.380 (+6.354%) 沽空 $9.99千萬; 比率 19.206% 、藥明康德(02359.HK) +1.800 (+1.449%) 沽空 $5.71千萬; 比率 18.143% 、中國宏橋(01378.HK) +1.380 (+3.918%) 沽空 $1.01億; 比率 29.093% 、泡泡瑪特(09992.HK) +3.800 (+1.536%) 沽空 $1.58億; 比率 23.444% 、翰森製藥(03692.HK) +0.600 (+1.653%) 沽空 $2.10千萬; 比率 24.070% 、京東健康(06618.HK) +0.350 (+0.580%) 沽空 $2.52千萬; 比率 38.190% 、中國鋁業(02600.HK) +0.490 (+3.864%) 沽空 $1.55千萬; 比率 10.363% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.700 (-1.090%) 沽空 $1.07千萬; 比率 21.775% 、吉利汽車(00175.HK) +0.080 (+0.471%) 沽空 $2.73千萬; 比率 14.799% 、廣發証券(01776.HK) +0.060 (+0.345%) 沽空 $3.53百萬; 比率 17.305% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.47百萬; 比率 11.080% 、藥明合聯(02268.HK) -0.300 (-0.459%) 沽空 $7.26百萬; 比率 13.062% 、舜宇光學(02382.HK) +0.700 (+1.225%) 沽空 $3.77千萬; 比率 25.037% 、金風科技(02208.HK) +0.150 (+1.107%) 沽空 $3.00百萬; 比率 14.296% 、粵海投資(00270.HK) -0.010 (-0.132%) 沽空 $13.68萬; 比率 1.518% 、中國建材(03323.HK) -0.040 (-0.641%) 沽空 $5.39百萬; 比率 11.724% 及美圖公司(01357.HK) +0.080 (+1.290%) 沽空 $3.24千萬; 比率 30.207% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.010 (-0.156%) 沽空 $6.14千萬; 比率 17.907% 、建行(00939.HK) +0.050 (+0.628%) 沽空 $1.04億; 比率 30.961% 、中移動(00941.HK) +0.200 (+0.256%) 沽空 $3.23千萬; 比率 8.299% 、中國平安(02318.HK) +0.300 (+0.426%) 沽空 $1.77億; 比率 22.445% 、中海油(00883.HK) +0.900 (+3.713%) 沽空 $1.95億; 比率 19.482% 、美的(00300.HK) +1.450 (+1.607%) 沽空 $2.21千萬; 比率 27.473% 、人保(01339.HK) +0.180 (+2.744%) 沽空 $1.52千萬; 比率 19.703% 、海爾智家(06690.HK) +0.520 (+1.922%) 沽空 $9.48百萬; 比率 13.994% 中信建投証券(06066.HK) -0.060 (-0.471%) 沽空 $1.01百萬; 比率 7.897% 、吉利(00175.HK) +0.080 (+0.471%) 沽空 $2.73千萬; 比率 14.799% 、萬洲(00288.HK) +0.010 (+0.101%) 沽空 $2.05千萬; 比率 32.071% 、潤啤(00291.HK) -0.160 (-0.599%) 沽空 $3.52千萬; 比率 23.415% 、旺旺(00151.HK) +0.020 (+0.403%) 沽空 $3.09百萬; 比率 40.366% 、粵投(00270.HK) -0.010 (-0.132%) 沽空 $13.68萬; 比率 1.518% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.060 (-0.824%) 沽空 $1.71百萬; 比率 11.394% 、敏實(00425.HK) +0.420 (+0.968%) 沽空 $1.79千萬; 比率 17.940% 、雅迪(01585.HK) -0.050 (-0.439%) 沽空 $1.44百萬; 比率 27.092% 、統一(00220.HK) +0.060 (+0.763%) 沽空 $60.06萬; 比率 8.937% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.010 (-0.131%) 沽空 $40.48萬; 比率 2.855% 、恆安(01044.HK) +0.220 (+0.754%) 沽空 $8.72百萬; 比率 19.465% 、三一國際(00631.HK) +0.210 (+1.453%) 沽空 $1.28千萬; 比率 35.897% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.030 (+1.389%) 沽空 $8.22萬; 比率 3.866% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -3.280 (-1.250%) 、北方華創(002371.SZ) +11.070 (+2.330%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.680 (-0.897%) 、伊利集團(600887.SH) -0.130 (-0.489%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.370 (-1.396%) 及中微半導體(688012.SH) -0.500 (-0.145%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +1.000 (+0.188%) 沽空 $4.94億; 比率 12.869% 、洛鉬(03993.HK) +1.380 (+6.354%) 沽空 $9.99千萬; 比率 19.206% 、藥明康德(02359.HK) +1.800 (+1.449%) 沽空 $5.71千萬; 比率 18.143% 、中國宏橋(01378.HK) +1.380 (+3.918%) 沽空 $1.01億; 比率 29.093% 、泡泡瑪特(09992.HK) +3.800 (+1.536%) 沽空 $1.58億; 比率 23.444% 、翰森製藥(03692.HK) +0.600 (+1.653%) 沽空 $2.10千萬; 比率 24.070% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.700 (-1.090%) 沽空 $1.07千萬; 比率 21.775% 、吉利汽車(00175.HK) +0.080 (+0.471%) 沽空 $2.73千萬; 比率 14.799% 、中生製藥(01177.HK) +0.010 (+0.153%) 沽空 $2.18千萬; 比率 42.856% 、老鋪黃金(06181.HK) +49.000 (+6.635%) 沽空 $7.50千萬; 比率 18.212% 、藥明合聯(02268.HK) -0.300 (-0.459%) 沽空 $7.26百萬; 比率 13.062% 、舜宇光學(02382.HK) +0.700 (+1.225%) 沽空 $3.77千萬; 比率 25.037% 、康師傅(00322.HK) +0.240 (+1.860%) 沽空 $1.51千萬; 比率 28.813% 及美圖(01357.HK) +0.080 (+1.290%) 沽空 $3.24千萬; 比率 30.207% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-16 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)