<匯港通訊> 交銀國際發報告指,上調濰柴動力(02338)H股目標價至44.5港元,上調A股目標價至38元人民幣,維持「買入」評級。
該行認為,濰柴估值邏輯正在從重卡周期龍頭向「全球算力基礎設施電源核心供應商」重塑。傳統發動機和重卡產業鏈協同構成盈利底盤,KION效率改善提供利潤彈性,而AIDC電源、大缸徑發動機和SOFC打開第二成長曲線,維持買進。若數據中心訂單、海外產能和SOFC示範計畫持續兌現,公司可望突破傳統製造估值區間。
瀟柴動力2026年第一季營業收入625.63億元人民幣(下同),同比增8.87%;歸母淨利潤30.85億元,同比增13.83%;經營現金流淨額為 -27.16億元,較去年同期-46.46億元明顯改善。利潤端略低於市場一致預期。
展望2026年第二季到第三季,該行認為核心增量已從傳統重卡周期修復,轉向數根據中心電力、大缸徑引擎和SOFC共同驅動的成長邏輯。(JJ)
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