中金發表報告指，根據中國電子報報道，4月17日工信部、發改委、市場監管總局、國家能源局等部門聯合召開光伏行業座談會，強調深刻認識治理「內捲式」競爭的重要性和緊迫性，紮實推進光伏行業「反內捲」工作。
該行認為，光伏玻璃板塊反應較大的原因是市場上存在為保證現金流周轉，報超低價的企業。根據卓創數據，目前2.0mm玻璃報價9.2-9.8元/平方米，中樞持續向下，有部分企業報價下探至9元/平方米。若依據會議要求對價格執法、對質量監管，將會有效果保障遵守市場規則的企業的權益。
行業層面，國內需求疲軟，庫存天數走高，利潤壓力較大。卓創數據顯示行業庫存天數達到46.3天，且仍處於上行通道。成本方面，LNG價格已經上漲；管道氣調整滯後，該行預期5月管道氣調整較多。需求疲軟，成本上升部分難以完全傳導。測算二線以下企業現金虧損超過1.5元/平方米，將加速小企業退出。
龍頭企業產能逆勢提升，二線及以下企業產能繼續出清。卓創數據顯示截至4月16日光伏玻璃在產產能10.03萬噸，其中國內8.8萬噸，海外1.23萬噸。該行認為當前利潤壓力下，龍頭企業依托海外較高的出貨佔比和利潤率，可以支撐其在國內執行更具張力的銷售策略，而中小企業銷售進一步承壓。龍頭產能逆勢擴張，搶佔了部分市場需求，加速中小企業的產能退出。該行認為，今年仍會出現產能集中冷修的情況，考慮產能彈性空間，當前產能再減少0.8-1萬噸，供需能夠回到相對平衡的狀態。(ha/a)
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