滙豐研究發表報告指出,京東-SW(09618.HK) +1.100 (+0.975%) 沽空 $8.14千萬; 比率 19.698% 由以舊換新補貼帶來的高基數效應,將拖累2025年第四季家電銷售增長;雖然以舊換新補貼支持將持續至2026年,但對消費的提振作用可能按年減弱。該行將京東目標價由152港元下調至144港元;京東(JD.US) 美股目標價從39美元下調至37美元,意味著約27%的上行空間;基於估值維持「買入」評級。
該行表示,京東近期挑戰或較預期更顯著,因為家電品類銷售趨勢疲軟,故對京東零售的增長前景持更保守態度。雖然智能手機銷售強勁和外賣業務的貢獻應能抵消部分負面影響,但預期京東零售的整體收入增長將在2025年第四季按年下滑3%。
對於2026年,滙研預計,集團的以舊換新補貼仍在某程度保留,但其影響力將不及2024年底和2025年。考慮到家電和消費電子產品需求可能轉弱,將集團2025至2027年的收入預測下調2%至5%;並將其盈利預測分別下調約5%、9%及5%。 (hc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-29 12:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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