瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室(CIO)發表報告指，美國總統特朗普「破天荒」引用《國際緊急經濟權力法案》，宣布對多國加徵對等關稅，該行料未來一周白宮行政權將面臨法律挑戰。此外，商界料加大遊說力度；隨著經濟成本上升，料爭取放寬關稅的政治壓力亦會增加。
該行以基本情境(發生概率料50%)計，料關稅最終將降至低於特朗普所宣布水平。特朗普邀請談判，財長貝森特早前曾指列出關稅是「上限」，各國可採取措施以降低關稅。不過有關過程需時，短期而言美國關稅措施或引起報復，致部分關稅進一步上升。
該行認為這意味第二至第三季經濟增長將因關稅而放緩。特朗普政府行動已令美國有效關稅由原先2.5%急升至約9%，屬二戰以來最高水平，該行初步估算周三的宣布會將有效稅率再推升15個百分點，至約25%水平。
瑞銀財管CIO表示，上行情境(發生概率料20%)關稅將相對快速扭轉。在商界遊說下，2月時宣布對加拿大及墨西哥的關稅在數日內被扭轉。不過，在所謂「解放日」的重大政治押注及是次對等關稅寬度下，要整個關稅回撤料難成事。
而下行情境(發生概率料30%)是有關對等關稅維持逾三至六個月，及在貿易夥伴報復下進一步加關稅。該行料這將導致美國陷入衰退，而聯儲局將更大幅度減息(約300點子)。
投資而言，該行料美股至今年底計將走高，在人工智能、長壽(醫藥保健)、能源及資源領域有強大長線潛力。同時，已宣布關稅措施不利歐洲及中國股市，在本年至今升浪後，或迎來短期去風險階段，特別是報復措施出台後。該行對中國及歐洲股市持「中性」立場。該行偏好以防守策略為重心的中國國企股。
同時，該行偏好黃金，將繼續成為對沖地緣及通脹風險的工具，料基本情境下今年底見每安士3,200美元，但如果對等關稅生效時間長過預期，則金價或會進一步上升。(da/u)
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