4月15日|國金證券研報指出,霍爾木茲海峽並非單一的能源運輸通道,而是嵌入全球工業體系的關鍵供給節點。一旦發生擾動,影響並非侷限於油氣價格,而是沿着原材料體系向工業生產端持續擴散。紅海危機改變的是運輸路徑,霍爾木茲衝擊觸及的是供給本身。問題不在短期價格波動,而在於供給約束一旦被反覆驗證,產業鏈會從效率優先轉向安全優先,原有分工隨之調整。機會不來自需求擴張,而來自供給缺口與替代能力之間的錯位。中國在部分鏈條上具備替代能力,是相對受益的一方。從供給端往下看,結構性空間主要沿三條路徑展開:能源體系的穩定性溢價、糧食安全的定價重構,以及製造業替代路徑重估。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯