5月18日｜中信証券研報認為，市場對於公募考核新規以及迴歸基準行業配置的討論存在一些誤區。從海外經驗來看，迴歸基準是通過基準的行業配比向基金持倉配比演化而不是相反；產品投資策略向客户盈利導向迴歸，在長期視野下，這與追求排名和絕對收益並不矛盾，反而是統一的；跑輸基準的懲罰機制最終導致的是基金減少博弈性持倉，長期來看最大的影響是活躍頭寸的佔比下降。如何去有效地設定基準是長期而言實現客户利益、贏得競爭並避免被被動型產品替代的最關鍵問題。對於主動權益型產品而言，滬深300、中証800以及A500作為全市場基金基準都有較大的侷限性，能夠反映新質生產力和新經濟趨勢的中國資產合理基準，應該是均衡港A配比，港股寬基佔總基準的比例是超越行業配比首要需要考慮的問題。此外，用前瞻眼光去看，未來如果外資逐步迴流，市場生態也會相較過去3年發生重大轉變，不能用後視鏡視角靜態去看行業配比，好公司和差公司之間的差異會遠遠超過所謂的“好行業”和“差行業”。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯