美股
基金
外汇丶加密货币
沪丶深港通
港股
 
 
 
 
 
 
新闻分享
如欲分享新闻,请填写收件人及阁下之电邮,再按「送出」。*必需填写
收件者电邮*
请用分号「;」分隔不同电邮地址,例子:a@a.com; b@b.com
阁下之电邮*
分享内容
全球通胀高企科技显韧性 中港内需走弱亟待政策护航
近期全球金融市场受制於地缘政治与通胀反弹的双重考验。霍尔木兹海峡持续受阻仍令布兰特原油价格维持在每桶100美元之上,进一步推高全球通胀预期。受到高昂能源成本影响,美国4月消费物价指数(CPI)按年升幅...
重设
送出
视窗将於5秒内关闭
回上页
全球通胀高企科技显韧性 中港内需走弱亟待政策护航
分析员 : KGI凯基 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
近期全球金融市场受制於地缘政治与通胀反弹的双重考验。霍尔木兹海峡持续受阻仍令布兰特原油价格维持在每桶100美元之上,进一步推高全球通胀预期。受到高昂能源成本影响,美国4月消费物价指数(CPI)按年升幅反弹至3.8%,核心CPI亦达2.8%,双双超出市场预期。在通胀阴霾下,新任联储局主席沃什(Kevin Warsh)面临考验,其「降短端、升长端」的陡峭化政策目标受制於通胀压力,短期减息节奏料将放缓。由於收益率曲线趋平,债券配置上建议以利率风险较低的中期美债为首选。

然而,美债收益率反弹并未阻碍科技股的强劲势头。目前美股整体估值仅略高於5年平均水平,科技板块估值甚至低於历史均值,在人工智能(AI)题材的长线支撑下依然具备增长动能。随着英特尔(Intel)获得苹果晶片代工协议,以及英伟达(Nvidia)扩大采购晶片许可等行业实质利好,费城半导体指数屡创新高。若市场短期因货币政策不确定性而出现回调,具备实质基本面的AI科技股反而是逢低部署的良机。

与此同时,日本经济正展现由负转正後的复苏格局。受美股科技股提振,日股一度突破62,000点大关。政策面上,日本政府扩大财政支出,重点补贴国防建设与Rapidus等本土半导体产业。关键在於,日本实质薪资已连续3个月呈现正增长,带动内需消费与温和通胀的正向循环。市场预计日本第一季GDP增速回升,日本央行内部的加息呼声渐高,最快可能於6月宣布加息四分之一厘(25个基点)。

相较於日美市场的活跃,中港市场4月份面临显着的内需下行压力。受到房地产市场低迷、恶性竞争(内卷)与财富效应减弱影响,4月主要宏观数据加速放缓,工业生产与服务业活动双双走低,4月单月经济增长率预计放慢至4.2%,低於官方年度目标。这反映出经济复苏基础仍不牢固,决策层将维持积极扩张的宏观政策核心。

固定资产投资首4个月累计按年转为下跌1.6%,其中4月单月大跌8%,为年内首度出现萎缩。房地产开发投资按年下跌13.7%,依然是主要拖累,二三线城市房价持续回落,去库存压力沉重。制造业投资受「反内卷」影响而放缓至1.2%,基建投资亦因高基数及债券发行放缓而降至4.9%。预计随着专项债发行提速,投资有望在6月重回正轨。

消费端亦面临淡季与补贴效应递减。4月社会消费品零售总额按年仅微增0.2%。家电、家私等房地产链消费跌幅扩大,汽车零售按年跌幅更达15.3%。政策重心正转向激发旅游、餐饮等服务消费,力求以新供给创造新需求。此外,4月工业增加值按年增速回落至4.1%,意味着当局稳经济意愿不减,年内宏观政策转为偏紧的机会较低。


笔者为证监会持牌人,其及其有联系者并无拥有上述股份发行人之财务权益。
热门评论
 
网站地图
支援电邮: support@aastocks.com
阿斯达克网络信息有限公司 (AASTOCKS.COM LIMITED) 版权所有,不得转载
免责声明
阁下明确同意使用本网站/应用程式的风险是由阁下个人承担。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及/或其他第三方数据供应商均竭力确保所提供资讯的准确和可靠度,但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任(不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其他责任)。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及/或其他第三方数据供应商均对资讯不作任何明示或隐含的要约、陈述或保证(包括但不限于可销售性及特殊用途合适性的资讯保证) 。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、或其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及/或其他第三方数据供应商不会就任何原因导致的中断、不准确、错误或遗漏或因此而造成的任何损害赔偿(不论直接或间接、相应而生、惩罚性或惩戒性)对任何人承担责任。

AASTOCKS.com Limited不负责,亦不承担任何由于不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Limited不可合理控制的情况下导致的损失或损害,如台风、暴雨、其他自然灾难、政府或有关机构的限制、骚动、战争、病毒爆发,网络故障或电信故障,引致AASTOCKS.com Limited不能履行协议内的责任或提供服务。

Morningstar免责声明:版权所有©2020 Morningstar,Inc。保留所有权利此处包含的资料,数据,分析和意见(“信息”):( 1)包含Morningstar及其内容提供者的专营资料;(2)除特别授权外,不得复制或转载;(3) 不构成投资建议;(4)仅供参考,(5)并未为所载资料的完整性,准确性及时间性作出保证.Morningstar对于阁下使用任何相关资料而作出的任何有关交易决定,伤害及其它损失均不承担 任何责任。请在使用所有资料前作出核实,并且在咨询专业投资顾问意见前勿作任何投资决定。过往业绩并不代表将来表现,任何投资项目的价值及所得收入皆可升可跌。

本网站/应用程式包含的内容和信息乃根据公开资料分析和演释,该公开资料,乃从相信属可靠之来源搜集,这些分析和信息并未经独立核实和AASTOCKS.com Limited并不保证他们的准确性、完整性、实时性或者正确性。

在本网站/应用程式的资料、金融市场数据、报价、图表、统计数据、汇率、新闻、研究、分析、购买或者出售评分、财金教学及其他资讯仅作参考使用,在根据资讯执行证券或任何交易前,应咨询独立专业意见,以核实定价资料或获取更详细的市场信息。AASTOCKS.com Limited不应被视为游说任何订户或访客执行任何交易,阁下须为所有跟随在本网站/应用程式的资料、评论和购买或出售评分执行的交易负责。

为了方便使用者,阿斯达克网络信息有限公司增加了由 Azure OpenAI开发的翻译功能,以帮助用户理解阿斯达克网络信息有限公司平台上的信息中文以外的语言。 翻译后的文字可能会失去一些原本的意义。信息的某些项目(包括包含文字的图像、带字幕的影片、PDF 文件或地图)可能无法翻译,某些功能可能无法在翻译版本中使用。

阿斯达克网络信息有限公司不保证翻译的准确性及完整性,并且翻译后的文本不应被认为是准确的及完整的。 对于因使用翻译功能而造成的任何形式的损害或损失,阿斯达克网络信息有限公司不承担任何责任。

AASTOCKS.com Limited之信息服务基于「现况」及「现有」的基础提供,网站/应用程式的信息和内容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有权但无此义务,改善或更正在本网站/应用程式的任何部分之错误或疏漏。

用户在没有AASTOCKS.com Limited明确的书面同意情况下,不得以任何方式复制、传播、出售、出版、广播、公布、传递资讯内容或者利用在本网站/应用程式的信息和内容作商业用途。

投资涉及风险。 阁下可自行决定利用本网站的财金教学作学术参考用途,但 AASTOCKS.com Limited不能并不会保证任何在本网站/应用程式现在或未来的购买或出售评论和讯息会否带来赢利。 过往之表现不一定反映未来之表现,AASTOCKS.com Limited不可能作出该保证及用户不应该作出该假设 。

AASTOCKS.com Limited也许连结订户或访客至其有兴趣的网站,但AASTOCKS.com Limited只提供此服务给订户或访客并不为此安排负责。

AASTOCKS.com Limited对于任何包含于、经由、连结、下载或从任何与本网站/应用程式有关服务所获得之资讯、内容或广告,不声明或保证其内容之正确性或可靠性。对于阁下透过本网站/应用程式上之广告、资讯或要约而展示、购买或取得之任何产品、资讯资料,本公司亦不负品质保证之责任。

AATV是AASTOCKS.com Limited所属的视频网站平台。

阁下确认:(i)AATV只为提供资讯,而不是为了任何交易目的;(ii)AATV节目内容及其提供的资料本身并不构成任何AASTOCKS为售出任何证券。 (iii)AATV并非并存的人或法律实体,在其他司法管辖区或国家使用,而在某处可能因该使用或分发而违反当地法律或法规。

AASTOCKS.com Limited不对任何其他人进行评论,也不会代表AASTOCKS.com有限公司。 (i)AATV的不准确,错误或遗漏,包括但不限于报价和财务数据;(ii)AATV中的节目传输的流量,错误或中断;(iii)阁下由AATV中部节目内容招致任何损失。

我们保留的权利不时更改本免责声明和并存于本网站/应用程序程序的版本更新版本。阁下必须定期定期查阅于本网站/应用程序声明该信息,并确保您及时知悉任何有关的费用。更新后仍可以继续使用本网站/应用程序,即代表代表阁下同意接受更改后的本免责声明的约束。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免责声明的中英原文如有任何岐异,一切以英文原文为准。

更新日期为: 2026年2月9日