「两会」内容能否提振港股难测　宜选防守股留意中教控股评论

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「两会」内容能否提振港股难测　宜选防守股留意中教控股

周一 (3月3日) 恒指於23,000点关口失而复得，收报23,006点，不过较日内高位23,405点低近400点，并且最终上升不足65点，以及与二万三关口极为接近，所以後市走势仍未许乐观。另想指出上...

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「两会」内容能否提振港股难测　宜选防守股留意中教控股

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

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中教控股 0.000 (0.000%)

周一 (3月3日) 恒指於23,000点关口失而复得，收报23,006点，不过较日内高位23,405点低近400点，并且最终上升不足65点，以及与二万三关口极为接近，所以後市走势仍未许乐观。另想指出上周四和周五大市成交金额分别约4,065亿和4,063亿港元，同见超过4,000亿元，於港股历史上，惟独去年9月下旬至10月上旬的活跃交投可比拟，故此认为後市能否重拾升轨，全赖在升市日子交投再度在4,000亿元或以上。然而，周一成交额约3,019亿元，较上周四和周五金额低逾1,000亿元，短期要关注港股投资热度会否进一步转冷。

现价比较一年低位
本周市场焦点必言在北京「两会」(全国人大会议、全国政协会议) 上，预期中国多地将扩内需、提振消费列为首要经济工作任务，用於「两新」(大规模设备更新、消费品以旧换新) 的资金规模有望提高到5,000亿至6,000亿元左右。倘若会议内容乎合预期，将为港股回升带来利好条件。由於後市走向变数大，现时选股宜重防守性，现价高於52周低位不多於一成属不俗参考。於3月3日收报2.43元的中教控股 (0839) 不妨留意，较暂时52周低位2.35元 (见於2025年2月19和21日) 仅高7.66%。

市账率分析作参考
数值确认差距少於一成，加上处於2017年12月15日上市以来低水平，距今超过七年零两个月半，认为具备较强防守性。集团是一家领先的服务於职业教育的企业。集团通过加强「双师型」教师队伍建设、建设开放型区域产教融合实践中心、拓宽学生成长成才通道以及创新国际交流与合作机制等工作，提升职业学校关键办学能力，为社会培养更多高素质技术技能人才。於去年10月25日傍晚发布的2024年第三季业绩公告显示，截至今年8月底资产净值约158.48亿元人民币，而截至今年8月底已发行股数约27.14亿股，计出每股净值折合为6.4249港元。

市盈率评估合理值
此值相对今年3月3日收报2.43元，市账率为0.38倍，低於1.00倍反映就基本面而言现价偏低。此外，参考截至2020至2024年8月底之每期最低市账率为0.55至1.97倍，平均值为1.17倍，高於现时的0.38倍，反映现价实则偏低。保守分析合理市账率不少於0.55倍，相对上述每股净值为6.4249元，计出每股合理值为3.55元，较2.43元之潜在升幅为46.09%。而截至今年8月底的全年股东应占溢利约4.18亿元人民币，相对截至今年8月底的加权平均股数约25.92亿股，每股盈利折合为0.1774港元。

此值对比2.43元之市盈率为13.70倍，参考上述五个时段之每期市盈率为5.27至48.98倍，平均值为23.17倍，高於现时的13.70倍，同样反映现价偏低。保守分析合理市盈率不少於20.00倍，相对上述每股盈利为0.1774元，计出每股合理值为3.40元，较2.43元之潜在升幅为39.92%。若配合股息率分析，综合上述三种分析，每股合理值为3.40至3.55元，平均值为3.48元，笔者认为集团的每股合理值不少於此值，表示现价有上升空间，较现价产生潜在升幅超过43.00%，连同预期股息率不少於8厘，预期一年回报率超过51.00%。此股显然属中长线投资性质；止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日

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