汇丰研究发表报告指出，中国新能源汽车市场国内需求仍然疲弱，4月新能源乘用车零售销量按月持平，按年下跌6%，而整体乘用车需求更按年跌21%。该行将2026年中国乘用车需求增长预测下调至负5%，并预计新能源汽车渗透率於2026年至2028年分别为62%、70%及77%。该行认为，随着补贴退坡，竞争焦点正从入门级电动车转向高端市场，并逐渐从单纯的价格竞争转向技术整合与用户体验。
出口方面，2026年首四个月中国乘用车出口量达270万辆，按年增长69%，主要由电动车带动，电动车占比由38%升至49%。该行认为，在国内需求疲软下，出口仍然是支持产能利用率、盈利韧性及产品组合改善的重要支柱。
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该行继续看好拥有较清晰盈利能见度的技术领导者。比亚迪(01211.HK) -2.650 (-2.748%) 沽空 $11.50亿; 比率 41.486% 方面，该行看好其技术升级及强劲的新车型周期将推动销量复苏，并对其长期生态系统价值及海外市场扩张的增长潜力保持正面。吉利(00175.HK) -1.040 (-4.810%) 沽空 $3.03亿; 比率 18.737% 凭藉更好的产品组合展现盈利韧性，新车型及海外市场将带来销量机会。小鹏-W(09868.HK) -0.650 (-1.060%) 沽空 $2.23亿; 比率 30.623% 受惠於新车型GX的推出令基本面改善，其在Robotaxi及机械人领域的叙事或吸引增长及科技相关资金流入。蔚来-SW(09866.HK) -1.740 (-3.531%) 沽空 $8.09千万; 比率 27.805% 受惠於新车型(ONVO L80及NIO ES9)及核心产品组合(尤其是ES8)增长，2026年销量增长及盈利改善的能见度更高。宁德时代(03750.HK) -5.500 (-0.809%) 沽空 $4.81亿; 比率 26.419% 仍然是该行核心持仓首选，受惠於强劲盈利能见度、市场份额防守能力以及来自储能系统(ESS)和海外市场的增长。
该行给予比亚迪「买入」评级，H股目标价146港元；给予吉利「买入」评级，目标价32港元；给予小鹏(XPEV.US) 美股目标价27.7美元，评级「买入」；给予蔚来(NIO.US) 美股目标价6.8美元，评级「买入」；给予宁德时代港股目标价790港元及宁德时代(300750.SZ) -6.370 (-1.504%) A股目标价547元人民币，评级均为「买入」。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-18 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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