瑞银研究报告指，快手(01024.HK) +0.850 (+1.339%) 沽空 $4.79亿; 比率 23.615% 第三季业绩理想，广告及电商佣金收入胜预期，且营运支出低过预期。第四季指引大致符合市场预期。AI业务方面，第三季可灵AI收入按季增长逾20%至逾3亿元人民币(下同)，该行预期第四季可灵AI收入将按季增长3%至3.1亿元。
电商业务方面，第三季电商佣金收入胜预期，主要因KOL的贡献增加，其抽成比率较高。但随着第四季推出佣金回扣，该行认为增长势头只是暂时性；微降第四季商品交易总额(GMV)增长预测至13%，同时降电商收入预测至18%。
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至於广告业务，第三季广告收入按年增长14%，较该行及市场预期高1%，主因广告载入率及每千次展示费用增长。该行维持第四季广告业务按年增长13%的预测。
该行指，快手估值水平合理，加上仍有100亿港元剩余回购额度，有望支持股价；目标价由95.37港元微降至95港元，维持「买入」评级。(ss/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-20 12:25。)
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