中移动(00941.HK) +0.800 (+0.977%) 沽空 $4.17亿; 比率 21.500% 将於下周四(20日)去年业绩，受内地经济增长面临挑战下，政府部门和企业在IT支出方面更加谨慎令工业互联网业务受到影响，而营运商藉削减资本支出、延长了5G基地台的折旧年限以提高利润，本网综合13间券商，预期中移动2024年全年纯利介乎1,359.53亿元至1,408.11亿人民币，较2023年同期的1,317.66亿人民币，按年上升3.2%至6.9%，中位数1.384.22亿人民币，按年升5.1%。
综合11间券商，预期中移动2024年全年营运收入介乎10,273.2亿至1,0642亿人民币，较2023年同期的10,093亿人民币，按年增长1.8%至5.4%，中位数为10,373亿人民币，按年升2.8%。本网综合6间券商，预期中移动2024年每股股息介乎5港元至5.21港元，2023年每股股息4.83港元，按年升3.5%至7.9%，中位数为5.125港元，按年升6.1%。
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投资者将关注中移动管理层未来营运(特别是DICT业务)、资本开支(市场料5G全国推广後，资本支出可能进一步下降)、派息及拓展「AI+」(「九天」多模态通用大模型布局工业、交通、政务等逾4行业情况，如何促进AI融入各行业)的相关指引。
【料全年派息增 聚焦资本开支】
里昂料中移动去年多赚3.5%至1,364.22亿人民币，料总体收入升2.3%至10,322.57亿人民币，估计服务收入8,835.46亿人民币按年升2.3%，料EBITDA录3,381.6亿人民币按年跌近1%，料EBITDA毛利率38.3%(对比2023年为39.5%)，估计营运溢利1,430.27亿人民币按年升6.5%，营运溢利率16.2%(2023年为15.6%)，料每股派息5元，派息比率升至72.5%(2023年为71%)。
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里昂估计中移动去年下半年总服务收入将按年升2.1%至4,200亿人民币，得益於DICT((Data Technology、Information Technology、Communication Technology)业务高单位数按年增长，云端运算是DICT收入最大的贡献部份，中国移动云盘迅速追赶，已成为国内第五大公共IaaS+PaaS服务供应商，而5G全国推广完成後，公司资本支出可能将继续呈下降趋势，这将有助於支持利润、现金流量和股息成长，而该行料中移动今年股息回报7厘。该行料中移动去年下半年移动业务ARPU为44.2元人民币(按年跌5.3%)。
该行料中移动去年资本开支将少於1,730亿人民币按年跌4%，其中估计5G业务资本开支按年跌22%，并料公司未来三年的资本开支每年将持续下跌3%，估计回落至1,580亿人民币水平才会稳定下来。
摩根士丹利估计中移动去年纯利1,381.33亿人民币按年升+4.8%，料总体收入10,316亿人民币按年升2.2%，料服务收入881.46亿人民币按年升2.1%，料5G移动业务用户达8.34忆户，移动业务ARPU录47.7元人民币，料EBITDA3,345.74亿人民币按年升2%，料EBITDA毛利率32.4%，料每股盈利6.45元人民币，料每股派息5.1港元，派息比率升至73%(2023年为71.5%)。该行料中移动今明两年营运现金流各2,709.63亿及3,062.23亿人民币，料今明两年派息支出各为975.58亿及及1,035.69亿人民币。
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本网综合13间券商，预期中移动2024年全年纯利介乎1,359.53亿元至1,408.11亿人民币，较2023年同期的1,317.66亿人民币，按年上升3.2%至6.9%，中位数1.384.22亿人民币，按年升5.1%。
券商│2024年纯利预测(人民币)│按年变幅
华鑫证券│1,408.11亿元│+6.9%
国联证券│1,400.79亿元│+6.3%
国金证券│1,397.55亿元│+6.1%
瑞银│1,388.67亿元│+5.4%
天风证券│1,385.03亿元│+5.1%
高盛│1,384.33亿元│+5.1%
花旗│1,384.22亿元│+5.1%
华泰证券│1,384.17亿元│+5%
中金│1,383.86亿元│+5%
中银国际│1,383.73亿元│+5%
摩根士丹利│1,381.33亿元│+4.8%
里昂│1,364.22亿元│+3.5%
野村│1,359.53亿元│+3.2%
按中移动2023年纯利1,317.66亿人民币计
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综合11间券商，预期中移动2024年全年营运收入介乎10,273.2亿至1,0642亿人民币，较2023年同期的10,093亿人民币，按年增长1.8%至5.4%，中位数为10,373亿人民币，按年升2.8%。
券商│2024年营运收入预测(人民币)│按年变幅
国联证券│10,642亿元│+5.4%
国金证券│10,627.1亿元│+5.3%
中银国际│10,489亿元│+3.9%
天风证券│10,403.4亿元│+3%
华泰证券│10,399.9亿元│+3%
野村│10,373亿元│+2.8%
中金│10,371.8亿元│+2.8%
瑞银│10,348.94亿元│+2.5%
里昂│10,322.57亿元│+2.3%
摩根士丹利│10,316亿元│+2.2%
高盛│10,273.2亿元│+1.8%
按中移动2023年营运收入10,093亿人民币计
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本网综合6间券商，预期中移动2024年每股股息介乎5港元至5.21港元，2023年每股股息4.83港元，按年升3.5%至7.9%，中位数为5.125港元，按年升6.1%。
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券商│2024年每股股息预测(港元)│按年变幅
瑞银│5.21元│+7.9%
中金│5.18元│+7.2%
中银国际│5.15元│+6.6%
摩根士丹利│5.1元│+5.6%
野村│5.1元│+5.6%
里昂│5元│+3.5%
按中移动2023年每股股息4.83港元计
(ta/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-13 16:25。)
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