中银国际发表报告指,自从耐克(NKE.US) 在6月下调盈利指引後,认为耐克的问题较预期严重。一方面认为品牌在西方和中国的需求会面临挑战,而这需要一到两年重新调整。另一方面,这会对公司的供应商带来订单的不确定性。
该行预期下游的问题会比较严峻,而在中国尤甚。与此同时,考虑到上游龙头在调整订单方面的韧性,对这些公司保持正面的看法。因此对申洲国际(02313.HK) -1.500 (-2.152%) 沽空 $1.11亿; 比率 9.556% 的盈利保持信心。
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下游方面,该行预期安踏(02020.HK) +3.500 (+3.543%) 沽空 $3.96亿; 比率 21.366% 会是耐克困境下的间接受益者,但考虑到中国的零售环境依然艰难,短期内对该股变得更为谨慎。
该行补充,料截至明年2月底止2025财年,对滔搏(06110.HK) -0.070 (-2.000%) 沽空 $1.40千万; 比率 15.740% 将是困难一年,其线下销售料远逊原先预期。据该行最新估算,其2025财年纯利料按年跌37%,2月底止下半财年将更具挑战。其未来盈利复苏料取决於耐克韧性,以及其调整业务焦点的速度,如加快其他品牌门店开张。考虑滔搏盈利可见度低,评级由「买入」降至「持有」,目标价由7.5元削至2.5元。
该行对内地体品股评级及目标价,表列同下:
股份|评级|目标价(港元)
安踏(02020.HK) +3.500 (+3.543%) 沽空 $3.96亿; 比率 21.366% |买入|94.8元
李宁(02331.HK) +0.200 (+1.056%) 沽空 $8.35千万; 比率 14.776% |持有|13.1元
申洲(02313.HK) -1.500 (-2.152%) 沽空 $1.11亿; 比率 9.556% |买入|93元
滔搏(06110.HK) -0.070 (-2.000%) 沽空 $1.40千万; 比率 15.740% |买入-〉持有|7.5元-〉2.5元
特步(01368.HK) +0.340 (+5.574%) 沽空 $8.83百万; 比率 12.040% |买入|6.2元
(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-10-04 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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