<汇港通讯> 招银国际发表报告指,美国联储局3月议息会议释放鹰派讯号:会议声明新提及中东地缘政治风险,为後续可能的政策转向埋下伏笔;点阵图上调经济和通膨预测,全年减息幅度不变。货币政策路径的点阵图票型变异数下降,显示联储局整体共识加深;主席鲍威尔记者会偏鹰,更强调通胀风险,认为未来油价是否影响货币政策将取决於通胀预期的稳定。会议结束後,市场对全年减息幅度预期从26个点子降至11点子。
不过,该行认为,市场可能过度解读联储局鹰派讯号,一旦中东地缘风险缓和或就业市场明显转弱,联储局政策立场可能迅速转向。该行维持联储局2026年将减息1次的预测。短期内,美元可能保持强势,油价高企将抬升全球通胀中枢并推迟央行减息节奏预期,推高长端利率与期限溢价,压制风险资产及贵金属等表现。最终,央行政策路径和大类资产影响将取决於中东冲突演进和油价见顶时间。中长期看,地缘冲击引发的估值压缩和利率抬升可能为 AI 产业龙头、贵金属和中长期国债等优质资产创造良好配置视窗。 (BC)
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