<汇港通讯> 交银国际发表研究报告，予内地医药行业领先评级。国家医保局召开「2025年创新药高质量发展大会」，正式公布本轮医保谈判和商保创新药目录协商结果。
该行认为，更多新药进入目录，有助提升临床用药水平以及创新药行业整体研发回报率。同时，商保资金的引入将为创新药支付带来重要增量资金，未来商业健康险有望与基本医保错位发展，为多元化支付体系的建立奠定基础。
该行覆盖的创新药企大多有产品获医保新增覆盖或成功续约，其中恒瑞医药(01276)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、中生制药(01177)等公司有超过5款产品获新增覆盖或新适应症纳入。
该行看好新纳入品种/适应症在2026年的销售增长潜力，尤其是康方生物等潜在大单品的增量释放空间。对於商保，该行同时重点关注首批目录的实际执行和支付情况、名单及定价的动态调整以及真实世界数据积累带来的长期发展机会。 (LF)
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