<汇港通讯> 交银国际发表报告指,港股2025年上半年表现亮眼,恒指和恒生科技指数分别录得20%和18.7%的半年度收益,位居全球主要股指前列。
该行称,南向资金年初至今对港股各板块持仓均有提升,板块轮动更为显著,从1季度的资讯技术,再到 2季度初的新消费,以及近一个月的主力配置方向集中在医疗保健和金融板块。而外资仅边际主动提升资讯科技板块部位,其他板块持股市值多数下降。对科技板块的偏好选择可能反映其对港股科技企业长期竞争力与估值修复空间的看好。
另外,交银国际称,通讯、房地产、能源、材料等周期板块维持较高的卖空水平,但边际变化不大。消费板块出现明显分化,与必需消费相对稳定形成对比,而可选消费板块近一个月卖空力量上升。资讯科技板块的卖空集中度持续下降,多空双方的分歧收敛。
该行表示,外资对资讯科技板块的持续加码,以及该板块多空分歧的收敛预示著波动性的降低和趋势性机会的酝酿。目前科技板块的拥挤程度适中,配合资金面的正向讯号,向上弹性空间相对较大,可望成为下一轮上涨行情的重要引擎。然而,正如该行之前报告所指出,港股从结构性行情转换,仍需要更强的基本面支撑和政策催化因素。 (BC)
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