<汇港通讯> DWS发布2025年6月市场展望，DWS全球首席投资总监 Vincenzo Vedda提及，美国股市目前水平略高於2025年初，而欧洲市场则显著上升，尤其在德国。不过，全球经济面临的风险仍然偏高，股票估值主要仍取决於企业盈利。在全球市场，DWS 预期本年度及明年企业盈利将持续增长。美国标普500指数在AI热潮及数码科技整体增长的带动下，表现优於平均水平。DWS 预测未来12个月全球股票的总回报约为6%。
此外，企业在应对不断变化的市场环境方面，能力显著提升。即使对未来12个月的股市展望相对乐观，投资者仍应密切留意债券市场的孳息率变化。
DWS 预计债息会持续波动，但在未来12个月将於目前水平企稳，令债券成为具吸引力的投资选项。在不明朗的市况下，投资组合必须涵盖多元资产类别以分散风险。
面对美国的多边关税争端及消费意欲疲弱环景，企业投资意欲下降，拖累美国经济增长。该行预计2025年美国经济增长仅1.2%（2024年为2.8%）。至於欧洲，预测2025年经济增长为1.1%，略低於美国，但相较2024年仅0.8%的增速仍有起色。
另外，预期联储局将继续对通胀风险保持审慎，最快於今年秋季才会开始减息，并於2026年中之前再减息四次。至於欧洲央行，已於6月初连续第八次下调主要利率至2厘。由於欧元区的通胀已受控，进一步减息的空间料将减少。
对於美股展望，市场短期内呈现企稳迹象，但若美国关税政策再有负面消息，形势随时逆转。科技股料继续主导标普500指数走势。预测标普500指数明年6月将达6100点。
欧洲股市今年明显跑赢美股，但强势能否持续，关键在於企业盈利下调何时结束。欧股相对美股的估值折让已大幅收窄。预测欧洲Stoxx 600指数明年6月将达570点。
新兴市场方面，认为中资股较印度股票吸引。新兴市场股票情绪及表现略有改善，中国市场尤其突出，整体企业以至消费类科技股均见起色。相比之下，印度股票估值偏高，加上近期多家企业业绩疲弱，吸引力较低。
DWS预期10年期美国国债孳息率将在目前水平附近整固，但存在大幅上升的风险。预测明年6月孳息率为4.5厘。
汇市方面，欧元兑美元，料美元续见偏软。美元自年初以来显著回落，背後原因包括去全球化趋势、美元仓位过重後减持，以及国际投资者对美元态度转趋谨慎。DWS预料美元弱势持续，明年6月欧元兑美元或升至1.18。
黄金今年升幅约25%，表现突出。支撑黄金的因素包括地缘政治风险持续、美元信心下降、环球流动性增加，以及各国央行持续买入。此格局料将维持，DWS上调目标价至明年6月每安士3750美元。
#DWS (SY)
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