法巴发表报告指出,中芯国际(00981.HK) -0.350 (-0.490%) 沽空 $4.34亿; 比率 3.747% 首季业绩符合指引,第二季营收指引乐观,受惠於平均售价及出货量上升,特别是消费及物联网业务。该行认为,AI芯片本地化将成为更大驱动力,并相信中芯是先进制程的主要受惠者。
报告指,华为确认DeepSeek V4由Ascend 950 PR AI芯片驱动,而DeepSeek预计在950PR大规模出货后,V4-Pro价格将显着下降。该行相信,中芯是唯一有能力及产能以N+3制程支持Ascend 950PR的中国企业。该行假设中芯以约30%的良率运行1万片N+3制程,年度产出可达约250万片Ascend 950PR。除华为外,该行认为中芯将成为大多数本地AI芯片设计公司的主要代工夥伴,使用N+1至N+3制程,先进制程预计在2027年后贡献中芯约30%的收入。
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法巴将中芯国际评级定为「跑赢大市」,目标价86港元,以反映其境内代工市场的稀缺价值,赋予其更强的定价能力。该行预测中芯在2026年至2028年间,收入及盈利的年复合增长率分别达19%及42%。(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-15 16:25。)
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