摩根大通研究报告指,中芯国际(00981.HK) +1.050 (+1.439%) 沽空 $3.57亿; 比率 6.941% 股价在第三季显着上升,因公司作为内地领先的晶圆代工生产增长指标,支持AI晶片国产化生产。不过,该行认为需要见到实际盈利数据,才能支持估值持续溢价,而在未来6至12个月内实现的可能性较低。
该行指,即使先进制程产品需求强劲,加上产能利用率接近饱和,公司的毛利率仍维持在低20%水平,并预期未来几年毛利率难以显着提升,因折旧成本快速上升。此外,该行留意到先进制程节点的良率仍然偏低,即使相关产品的占比持续提升,但整体平均售价仍然承压。
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该行维持谨慎看法,续予「减持」评级,将2026及27年每股盈利预测分别上调8%及42%,目标价由36元上调至57元。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-18 16:25。)
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