大和发表报告,指哔哩哔哩-W(09626.HK) +5.800 (+4.137%) 沽空 $3.27亿; 比率 27.509% 2025年第一季度调整後利润入比市场预期高出30%,主要因营运支出低於预期。这也是连续第三个季度实现正收益。管理层强调持续提升变现效率,并继续专注於盈利且可持续的增长。第一季度毛利率扩展至36.3%,按年增长8个百分点,反映出收入组合向高利润率板块(广告和游戏)的有利转移。营运费用按年适度增长4%。管理层维持其40%至45%的中长期毛利率目标,以及15%的长期经营利润率目标。
大和基於哔哩哔哩长期盈利能力进展的清晰前景,将其2025至2026年每股盈利预测上调9%至14%,但因游戏收入预测下调,将其2025至2026年收入预测下调5%至6%。重申「买入」评级,将目标价从230元上调至240元。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-21 16:25。)
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