大和研究报告指,京东集团(09618.HK) -7.500 (-6.029%) 沽空 $9.13亿; 比率 28.482% 第三季零售业务的营运利润率达5.9%,带来惊喜,而新业务亏损则符合该行预期。
期内,新业务季度活跃用户量及用户使用频率均按年升40%,10月份年度活跃用户量更突破7亿。受订单量推动,外卖业务交易总额(GMV)按季增长双位数,亏损亦按季收窄,因餐饮订单结构及平均订单价按季提升;同时亦已产生有限的广告收入。
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至於零售业务,该行料第四季收入将面临高基数挑战,特别是家电品类受去年政府补贴政策及12月强劲业绩影响;因此,预期第四季直销收入仅按年升3%,营运利润率将按年跌0.7个百分点至2.6%,因公司要积极促销及自行承担补贴。
该行将京东集团2025至26年每股盈利预测下调4至6%,以反映京东物流(02618.HK) -0.500 (-3.876%) 沽空 $7.28千万; 比率 26.492% 营运收入逊预期;目标价由205元下调至176元,重申「买入」评级。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-14 16:25。)
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