富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》高盛料阿里健康(00241.HK)2026财年业绩指引仍存上行空间 升目标价至5.2元富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +1.000 (+1.089%) 沽空 $1.53亿; 比率 20.082% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.320 (+1.702%) 沽空 $1.90千万; 比率 9.801% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -1.120 (-3.087%) 沽空 $3.60千万; 比率 5.382% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -3.500 (-0.573%) 沽空 $5.05亿; 比率 7.507% 、紫金矿业(02899.HK) +1.240 (+3.783%) 沽空 $3.68亿; 比率 23.430% 、农夫山泉(09633.HK) -0.160 (-0.333%) 沽空 $1.21亿; 比率 25.647% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.460 (+2.544%) 沽空 $1.38亿; 比率 17.138% 、药明康德(02359.HK) +0.450 (+0.462%) 沽空 $3.78千万; 比率 7.479% 、中国宏桥(01378.HK) +0.760 (+2.307%) 沽空 $2.57亿; 比率 24.578% 、泡泡玛特(09992.HK) -2.400 (-1.111%) 沽空 $3.66亿; 比率 26.138% 、翰森制药(03692.HK) -0.040 (-0.100%) 沽空 $6.48千万; 比率 27.676% 、京东健康(06618.HK) -0.700 (-1.166%) 沽空 $7.78千万; 比率 19.153% 、中国铝业(02600.HK) +0.180 (+1.606%) 沽空 $1.81亿; 比率 22.219% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.700 (+1.027%) 沽空 $5.59百万; 比率 9.553% 、吉利汽车(00175.HK) -0.010 (-0.059%) 沽空 $2.97亿; 比率 27.485% 、广发证券(01776.HK) -0.160 (-0.964%) 沽空 $3.41千万; 比率 23.697% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) +0.150 (+0.237%) 沽空 $3.46千万; 比率 10.981% 、舜宇光学(02382.HK) +0.550 (+0.823%) 沽空 $2.80亿; 比率 40.302% 、金风科技(02208.HK) +0.140 (+1.154%) 沽空 $4.50千万; 比率 10.082% 、粤海投资(00270.HK) +0.070 (+0.920%) 沽空 $3.38百万; 比率 7.683% 、中国建材(03323.HK) +0.040 (+0.753%) 沽空 $4.31百万; 比率 12.922% 及美图公司(01357.HK) +0.010 (+0.137%) 沽空 $1.95亿; 比率 27.293% 。相关内容《大行》美银证券料泡泡玛特(09992.HK)加强美国市场营运 末季旺季或为今年业绩提供强力支撑3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.056 (+0.909%) 沽空 $3.04亿; 比率 24.309% 、建行(00939.HK) +0.040 (+0.510%) 沽空 $6.38亿; 比率 33.546% 、中移动(00941.HK) -0.200 (-0.230%) 沽空 $1.35亿; 比率 13.574% 、中国平安(02318.HK) +0.100 (+0.177%) 沽空 $2.94亿; 比率 20.678% 、中海油(00883.HK) +0.240 (+1.106%) 沽空 $1.15亿; 比率 17.995% 、美的(00300.HK) +0.100 (+0.110%) 沽空 $3.11千万; 比率 9.377% 、人保(01339.HK) +0.020 (+0.300%) 沽空 $4.79千万; 比率 18.717% 、海尔智家(06690.HK) -0.040 (-0.148%) 沽空 $3.74千万; 比率 11.118% 中信建投证券(06066.HK) -0.050 (-0.412%) 沽空 $1.43千万; 比率 17.714% 、吉利(00175.HK) -0.010 (-0.059%) 沽空 $2.97亿; 比率 27.485% 、万洲(00288.HK) +0.030 (+0.354%) 沽空 $7.07千万; 比率 20.788% 、润啤(00291.HK) -0.040 (-0.146%) 沽空 $5.44千万; 比率 27.291% 、旺旺(00151.HK) -0.040 (-0.833%) 沽空 $1.35千万; 比率 28.009% 、粤投(00270.HK) +0.070 (+0.920%) 沽空 $3.38百万; 比率 7.683% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.050 (+0.660%) 沽空 $3.05百万; 比率 8.246% 、敏实(00425.HK) +0.780 (+2.381%) 沽空 $3.27千万; 比率 15.207% 、雅迪(01585.HK) -0.070 (-0.563%) 沽空 $5.83百万; 比率 8.644% 、统一(00220.HK) +0.050 (+0.608%) 沽空 $2.90百万; 比率 4.454% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.050 (+0.656%) 沽空 $3.57百万; 比率 14.155% 、恒安(01044.HK) +0.340 (+1.196%) 沽空 $1.80千万; 比率 37.320% 、三一国际(00631.HK) +0.040 (+0.526%) 沽空 $1.22百万; 比率 3.456% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.36百万; 比率 11.363% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -0.910 (-0.433%) 、北方华创(002371.SZ) -2.550 (-0.588%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.380 (+1.964%) 、伊利集团(600887.SH) -0.140 (-0.478%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.030 (+0.135%) 及中微半导体(688012.SH) -1.150 (-0.443%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》高盛维持三大中资电讯股「买入」评级 料派息比率可稳步提升5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -3.500 (-0.573%) 沽空 $5.05亿; 比率 7.507% 、洛钼(03993.HK) +0.460 (+2.544%) 沽空 $1.38亿; 比率 17.138% 、药明康德(02359.HK) +0.450 (+0.462%) 沽空 $3.78千万; 比率 7.479% 、中国宏桥(01378.HK) +0.760 (+2.307%) 沽空 $2.57亿; 比率 24.578% 、泡泡玛特(09992.HK) -2.400 (-1.111%) 沽空 $3.66亿; 比率 26.138% 、翰森制药(03692.HK) -0.040 (-0.100%) 沽空 $6.48千万; 比率 27.676% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.700 (+1.027%) 沽空 $5.59百万; 比率 9.553% 、吉利汽车(00175.HK) -0.010 (-0.059%) 沽空 $2.97亿; 比率 27.485% 、中生制药(01177.HK) -0.030 (-0.444%) 沽空 $4.85千万; 比率 14.905% 、老铺黄金(06181.HK) +7.500 (+1.105%) 沽空 $1.73千万; 比率 5.848% 、药明合联(02268.HK) +0.150 (+0.237%) 沽空 $3.46千万; 比率 10.981% 、舜宇光学(02382.HK) +0.550 (+0.823%) 沽空 $2.80亿; 比率 40.302% 、康师傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.31千万; 比率 16.393% 及美图(01357.HK) +0.010 (+0.137%) 沽空 $1.95亿; 比率 27.293% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-03 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)