<汇港通讯> 汇丰环球研究发报告指，因国内新车型周期较预期强劲，基於较高的销量预测，上调长城汽车(02333)2025-2026年盈测7-14%。根据更新盈测，上调H股目标价35%，由8.8港元升至11.9港元，评级由「减持」调高至「持有」。
报告表示，长城汽车首季盈利疲弱，主因俄罗斯出口量及利润承压，以及季内新车周期相对平淡。然而，汇丰认为，新车周期将从第二季开始回升，并可能带动季度销量复苏，海外销量亦将在第二季出现小幅复苏。
考虑到相对於2024年的海外销量和组合压力，汇丰对长城整体销量和盈利前景持相对保守的态度，因此该行2025-2027年的净利预测，分别低於彭博预期的24%、19%和16%，但认为这已基本反映在目前的股价上。
(CW)
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