摩根大通发表研究报告指,安踏体育(02020.HK) +0.100 (+0.132%) 沽空 $1.20亿; 比率 11.607% 2025年业绩符合预期,销售额及核心盈利分别按年增长13%及14%。公司指引今年核心安踏品牌零售销售录得低单位数增长,经营利润率约20%;FILA零售销售录得中单位数增长,经营利润率约25%;其他品牌零售销售增长逾20%,经营利润率逾25%。
报告指,虽然部分投资者认为指引过於保守,但该行认为指引切合实际且能见度高,亦预期安踏今年市场份额将进一步提升。虽然竞争加剧,相信公司执行良好的多品牌组合,以及较同业更大的海外扩张潜力,应能使其把握更多机遇。
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该行将2026至2027年盈利预测下调2%至3%,目标价由141元降至130元,维持「增持」评级。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-27 16:25。)
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