摩根大通发表中国市场策略报告表示，MSCI中国指数及沪深300指数在持续的「国家队」买入和市场对新宽松政策的期望下，实现了温和回升，上周分别上涨1.6%及0.6%。反弹覆盖多个板块，其中仅资讯科技板块例外，两个防御性板块(通讯/能源)和政策灵活性板块(房地产)略有出色表现。美汇指数及美国10年期国债收益率上周末报99.4和4.33%。
该行指美中贸易战紧张局势有明显缓解迹象。美国总统特朗普承认与中国重启谈判。中国3月宏观数据(零售销售、工业生产、固定资产投资)超出预期，该行的QMI(Quantitative Macro Index(量化宏观指数))指数进一步改善，显示经济处於扩张阶段。为反映新关税影响，该行将中国2025年GDP增长预测从4.4%下调至4.1%，料今年第三、四季度按季各增长分别为0.4%及0.2%，低於之前的1.8%及3%预计增幅。
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该行在2025年第二季度中国股市策略展望中预计，由於美国政策行动，市场在4月初将「後退一步」(step back)。正如上周所述，贸易紧张局势的重新升级最糟阶段可能已过去。市场焦点将集中在美中谈判及中国自身政策。互联网行业是首选的「买入反弹」(buying the bounce，即价格从下跌趋势中开始反弹时买入)股份，但需注意美国金融限制可能会限制相关估值重估。该行继续看好高股息率股票及具政策灵活性的板块：国有内银、内房、能源和公用事业。
若美中谈判进展顺利，摩通预计进口替代相关板块(资讯科技/医疗保健股)可能出现获利活动。
摩通表示，予MSCI中国指数今年基本情境目标预测为80点，较上周四(17日)68点潜在上升17%，相当於预测今明两年年市盈率各11.7倍及10.5倍。(wl/da)
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