<汇港通讯> 建银国际发报告指,下调联想集团(00992)目标价3.3%,从15港元降至14.5港元,维持评级「跑赢大市」。
该行略下调对联想截至2026年3月底止财年的盈利预测,主要考虑基础设施方案业务集团(ISG)较低毛利率,因此下调目标价。
联想2026财年首财季销售额强势,好於预期。收入同比增22%至188.3亿美元,较彭博预期高7%,主要原因是所有业务销售额复苏,尤其是ISG的销售额好於预期。毛利率同比降1.8个百分点至14.7%,主要由於产品组合改变及ISG业务盈利前景较差。
该公司个人电脑(PC)处於市场领先,整体PC市场复苏持续,联想的PC平均销售单价有4%升幅。智能手机业务也在扩张。
ISG继续录得经营损失,尽管销售额有36%的同比增长,因爲人工智能(AI)基础设施出货量的贡献增加(同比增长超过一倍,但利润率低於其他业务),另对AI能力的投资增加。料ISG全面复苏仍需要时间。(JJ)
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