摩根士丹利研究报告指,华润啤酒(00291.HK) +1.980 (+8.243%) 沽空 $1.28亿; 比率 21.960% 管理层对2026年展望持审慎乐观态度,今年首两个月啤酒销量及平均售价均录正增长。管理层目标今年啤酒均价录中单位数增长及销量温和增长,毛利率料持平,主要受高端化带动以抵销原材料成本上升压力。
该行微调润啤盈利预测,上调今明两年净利润预测1%至3%,主要反映营运开支节省。料今年经常性营业利润增长10%,经常性净利润增长9%(啤酒销售额增长5%,经常性营业利润增长9%,及烈酒经常性营业亏损略有减少)。
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大摩又将润啤目标价从36元降至35元,相当於2026年预测市盈率16倍,企业价值/息税折旧摊销前利润率11倍;伴随2025至2027年预期经常性收益复合年均增长率为9%,市盈增长率为1.9倍;评级「增持」。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-24 16:25。)
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