<汇港通讯> 招银国际发表报告,指吉利汽车(00175.HK) -0.200 (-1.163%) 沽空 $3.83亿; 比率 25.581% 第三财季利表现稳健,期内营收年增48%,超出该行先前预期约6%,主要得益於极氪车型价格韧性超预期,期内毛利率16.6%,年增1个百分点,略低於该行预期的0.7个百分点。销管和研发费用率合计约12.4%,略优於该行的预期。结合优於预期的汇兑损失以及高於预期的税负,期内净利达38.2亿元人民币,基本上符合该行预期。
招银国际称,吉利销量及毛利率提升可望持续。原因:1)产品组合改善:高毛利新车型包括极氪9X、领克900和银河M9(该行预计毛利率区间在20%-31%)将在今年第四财季和2026年贡献更多销量,该行预测这三款车总销量将在2026年实现同比翻一番增长,达到28.5万台。因此,该行预计今年第四财季和2026年毛利率将分别达到17.1%和17.8%。2)新能源出口加速。在银河星舰7和极氪7X推动下,吉利新能源车出口自今年8月起开始加速,8-10月新能源月均出口销售量达1.37万台,较前7个月均值翻倍。随著更多车型出海,该行预计2026年吉利新能源车出口销售量预计将年增近两倍至30万台。更多的出口也将为销量和毛利率提升做出贡献。
招银国际认为,吉利的销量增长将至少持续到2026年底,预计吉利2025-26年销量将分别为308万台和342万台,净利润分别为174亿元人民币和200亿元人民布。该行维持「买入」的投资评级和目标价25港元。
(BC)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-18 16:25。)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯