美银证券发表报告，预期中国券商2025年第三季平均净利润按季增长9%，按年增长21%，受强劲的经纪业务费用增长支持，股票交易收入可能超出预期，推动整体表现。中金公司(03908.HK) -0.480 (-2.143%) 沽空 $5.86千万; 比率 7.982% 和中信建投证券(06066.HK) -0.380 (-2.734%) 沽空 $1.07千万; 比率 6.559% 预计将领跑同行，第三季度净利润料分别按年增长258%和116%。
尽管基本面强劲，券商股H股在9月的表现未如理想，市场对2025年第四季至2026年上半年的增长以及国家队减持的担忧影响了表现。目前估值为1倍远期市账率，平均股本回报率为9%，该行预计随着成交量强劲增长和盈利超预期，估值仍有上行空间。中金、中信证券(06030.HK) -0.540 (-1.770%) 沽空 $1.52亿; 比率 26.480% 和广发证券(01776.HK) +0.080 (+0.395%) 沽空 $6.51千万; 比率 10.583% 是美银证券首选股，预计2025至2026财年盈利增长强劲，股本回报率持续改善。
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美银证券将中国券商股2025至2026年的盈利预测上调0%至13%，预计主要上市中国券商2025至2026年平均盈利增长30%，中金公司表现料领先。美银证券对2025至2026年A股日均成交额预测上调14%至18%，料为1.6万亿至1.7万亿元人民币。H股券商的目标价平均上调4%(详见另表)，以反映更高的盈利预测。充裕的市场流动性继续支持市场上升，四中全会、「十五五」规划以及潜在的监管宽松政策将是值得关注的关键催化剂。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-10 16:25。)
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