大华继显发表报告指，金山软件(03888.HK) -2.160 (-7.031%) 沽空 $4.21亿; 比率 29.130% 2025年第三季业绩逊预期。营收按年下滑17%至24亿元人民币(下同)，低於市场预期6%。毛利率按年收窄4个百分点至80.4%，符合市场共识预期。受营收增长疲弱拖累，经营利润暴跌76%至2.77亿元，经营利润率按年下滑28个百分点至11%。净利润按年下降49%至2.13亿元，净利润率按年收窄5个百分点至8.8%。
该行维持对金山软件的「买入」评级，目标价小幅下调至44港元，对公司第四季线上游戏收入增长谨慎乐观。同时，该行将金山软件的第四季收入预测下调3%，但考虑到线上游戏收入乏力和新游戏变现的不确定性，对其明年收入预测维持不变。该行另对公司今年第四季经调整净利润预测下调6%，以反映AI相关投资增加。(ha/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-20 16:25。)
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