招商证券发表研报指,康师傅控股(00322.HK) +0.030 (+0.287%) 沽空 $2.66千万; 比率 28.160% 2024财年下半年表现参差不齐,净利润高於该行及市场预期,至於销售额仅符合预期。公司管理层预计,2025财年销售增长将达到低至中单位数百分比,毛利率则预期略有增长,公司亦承认市场竞争仍激烈,特别是樽装水产品类。
招商证券提及,与采取专注於销量驱动策略的统一(00220.HK) +0.110 (+1.335%) 沽空 $3.90百万; 比率 7.354% 相比,康师傅显示出一个不同步的动态,该行难以看清在这场零和游戏中谁将胜出。因此该行维持对康师傅的「持有」评级,以观望为主,H股目标价由原先10.3元升至13.5元,相当於预测今年底市盈率17.5倍。
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另外,招商证券将康师傅2025至2026财年收入预测平均下调4%,以反映对康师傅在价格上涨後,以及极具竞争的营运环境中市场份额损失的担忧。该行亦将康师傅毛利率预测平均上调1.6个百分点,以反映持续的投入成本顺风。(js/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-10 16:25。)
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