招商证券发表研报指，康师傅控股(00322.HK) -0.600 (-4.594%) 沽空 $6.55千万; 比率 35.558% 2024财年下半年表现参差不齐，净利润高於该行及市场预期，至於销售额仅符合预期。公司管理层预计，2025财年销售增长将达到低至中单位数百分比，毛利率则预期略有增长，公司亦承认市场竞争仍激烈，特别是樽装水产品类。
招商证券提及，与采取专注於销量驱动策略的统一(00220.HK) -0.280 (-3.128%) 沽空 $7.05百万; 比率 10.576% 相比，康师傅显示出一个不同步的动态，该行难以看清在这场零和游戏中谁将胜出。因此该行维持对康师傅的「持有」评级，以观望为主，H股目标价由原先10.3元升至13.5元，相当於预测今年底市盈率17.5倍。
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另外，招商证券将康师傅2025至2026财年收入预测平均下调4%，以反映对康师傅在价格上涨後，以及极具竞争的营运环境中市场份额损失的担忧。该行亦将康师傅毛利率预测平均上调1.6个百分点，以反映持续的投入成本顺风。(js/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-04-01 16:25。)
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