紫金黄金国际(02259.HK) +16.900 (+14.013%) 於本周二(9月30日)首日挂牌收120.6元较上市价71.59元高出68.5%，今早(10月2日)高开4.6%後节节上升，盘中曾高见139元一度弹高15.3%，最新报138.6元上扬15%，成交额16.21亿元。
星展发表报告首予紫金黄金国际「买入」评级，目标价137元，此按现金流折现率作估值，公司为紫金矿业集团旗下海外黄金资产的整合平台，於9月30日在香港上市，成为全球具影响力的纯黄金矿企之一。
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紫金黄金国际承袭母公司二十年来战略性收购的核心海外矿山，资产质量突出。随着国际金价在2025年及2026年分别预期上升42%及9%，公司凭藉「纯黄金」定位有望持续吸引资金关注。
星展指，紫金黄金国际营运模式高效且具成本优势，具备低成本并购、不断勘探以及产能扩张的优良纪录。其平均成本仅为每盎司61.3美元，较行业平均低52%。依托母公司技术优势，其勘探成本与资本开支亦明显低於同业。2024年全维持成本(AISC)报每盎司1,458美元，位列全球前15大金矿商第六低。
在资源基础上，紫金黄金国际拥有2,750万盎司的探明储量及5,680万盎司的资源量，为未来增长奠定坚实根基。预期至2027年销售量将录得8.2%的年均复合增长率，盈利能力将显着领先同业。公司EBITDA利润率有望於2025年提升至58.1%，远高於同业平均的48%。净利润方面，至2027年的年均增长率将达51%，高於同业平均的44%。星展料紫金黄金国际於2025年至2027年纯利各为11.37亿、15.75亿及16.63亿美元，估计2025年至2027年每股盈利预测3.72港元、4.58港元及4.83港元。(wl/a)(港股报价延迟最少十五分钟。)
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