渣打全球研究报告指，中国首季经济按年增长5%，胜市场预期的4.8%，受惠於内需回稳及出口强劲；出口按年增长14.7%，基於中国持续的竞争力、关税下调以及对其新能源及AI相关商品的强劲需求。
期内，固定资产投资按年增长1.7%，较去年第四季的负12.8%大幅反弹，因基建及制造业投资在财政支出前置下复苏。零售销售出现回稳迹象，按季增长加快。不过，住宅市场仍受压，投资、建筑及销售均录得深度收缩。
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单计3月，该行认为数据轻微放软，主要反映农历新年季节性因素、去年的基数效应，以及中东冲突的初步影响。假期后零售销售增长放缓，而出口增长在1至2月强劲表现后减弱。工业生产在出口强劲及投资复苏的支持下保持稳健；服务业保持平稳。
该行预期，4月底的中央政治局会议上，当局将强调中东冲突旷日持久的潜在风险，以及需要预留政策空间以作应对。不过，由於首季增长稳健及今年灵活的增长目标，政府可能会专注於执行已出台的政策，短期内不会加大政策支持力度。
同时，该行认为7月的中央政治局会议将是观察进一步政策行动可能性的关键事件；维持全年本地生产总值增长4.6%的预测，并因大宗商品价格上升推动国内再通胀速度快於预期，预期今年不会减息。(ss/u)
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