汇丰研究发表研究报告指,来自ADC、生物制剂及临床试验的强劲下游需求,正持续为中国医药外包(CXO)行业的增长提供明确可见性,预期在全球有完善产能布局的企业将有能力抵御地缘政治风险。该行看好药明合联(02268.HK) +3.350 (+4.461%) 沽空 $7.96百万; 比率 5.783% 近期采购订单势头向好,产能利用率满荷,客户更要求加快交付,预期其2025至2026年收入及利润率可保持稳定,毛利率料介乎34%至35%。
该行指出,投资者较关注CXO企业产能利用率及规模效应会否带来上行空间,目前相信地缘政治风险影响有限,预期中国企业仍将保持其竞争优势,短期内供应链中断可能性低。维持对药明合联、药明生物(02269.HK) +1.540 (+3.889%) 沽空 $7.78千万; 比率 11.963% 及泰格医药(03347.HK) +0.760 (+1.701%) 沽空 $1.49百万; 比率 3.418% 的「买入」评级,目标价分别上调至90元、45元及51.1元,并列药明合联为行业首选股。(gc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-30 12:25。)
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