<汇港通讯> 摩根士丹利发表报告,将泡泡玛特(09992)基本目标价由204港元,调高9.8%至224港元,投资评级为「增持」,该行又将泡泡玛特最「牛」(乐观)及最「熊」(悲观)的目标价,分别由243港元及85港元,调高12.3%及14.1%至273港元及97港元。
大摩上调了泡泡玛特的销售额和盈利预测,以反映以下几点:1)对 Labubu v3 在全球范围内很受欢迎,尤其是在美国。这一势头将促进在美国和世界其他地区开设新店,这是2025-26年的主要增长动力。此外,更强劲的销售成长将进一步推动营运杠杆。2)快速增长的越南供应链的良好表现令该行感到惊讶。它最近表示,美国大多数货物将於2025年第三季从越南出货。加上中美贸易紧张局势,关税对利润率的冲击可能比该行预期的要小预。3)美国新产品价格上涨12-27%似乎是好事,因为被消费者所接受。随著关税影响可能消退,其平均售价上涨将从长远来看提高美国的利润率。
大摩将泡泡玛特2025-27年销售额和调整後净利预测上调5-9%,并将每股盈利(EPS)预测上升,2025年为8.6%,2026年为8.3%,2027年为7.5%。 (BC)
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