摩根士丹利发表研究报告，预期中国房地产开发商盈利前景持续受压，2025年上半年业绩料维持疲弱，目前预测收入及盈利平均按年下跌约5%及15%，主要受到物业销售入账减少及毛利率收缩约3个百分点的拖累。内地楼价持续下跌、库存调整及资产减值拖累，大摩预期内房股销售毛利率可能低於预期，虽然流动性风险及融资成本整体改善，但民营房企下半年前景仍未明，相信各企业将表现分化。其中建发国际(01908.HK) -0.340 (-1.830%) 沽空 $3.54百万; 比率 12.194% 因交付利润率微升或实现正增长，华润置地(01109.HK) +0.180 (+0.558%) 沽空 $3.14千万; 比率 14.927% 、中国海外发展(00688.HK) +0.260 (+1.798%) 沽空 $1.61千万; 比率 11.731% 及金茂(00817.HK) +0.020 (+1.316%) 沽空 $4.46百万; 比率 9.405% 盈利料录个位数跌幅，龙湖(00960.HK) +0.070 (+0.625%) 沽空 $1.38千万; 比率 12.447% 则因开发物业亏损扩大导致盈利或下跌逾40%。相关内容《蓝筹业绩》华润置地(01109.HK)去年纯利313.7亿元人民币升11.7% 派末期息1.243元人民币大摩预料万科(02202.HK) +0.130 (+2.364%) 沽空 $9.27百万; 比率 8.399% 及金地集团(600383.SH) -0.030 (-0.719%) 上半年将录得净亏损，相信投资者关注重点将转向下半年预售及毛利率指引、楼价下跌带来的资产减值压力，以及商场租金收入表现，建议配置防守性股份，首选具消费概念的华润置地及华润万象生活(01209.HK) +0.200 (+0.473%) 沽空 $1.29千万; 比率 22.862% ，以及能提供较高股息回报率的建发国际及绿城管理(09979.HK) -0.070 (-2.071%) 沽空 $1.40百万; 比率 6.127% 。(gc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-10 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)