<汇港通讯> 渣打财富方案首席投资办公室发表2025年第二季度市场展望，渣打北亚区首席投资总监郑子体表示，该行建议均衡配置於美国、欧洲和亚洲等主要股市，在亚洲(日本除外)地区超配中国股票，当中偏好香港上市的离岸股票，该行调高恒生指数12个月目标区间，至介乎24000-26000点。
他指，年初至今，港股出现健康反弹，目前徘徊在历史平均估值水平附近，近期可能整固。投资者可考虑候低吸纳，後市有望受惠於人工智能产业刺激企业盈利预测上升，之前低配中国股票的基金或持续重投内地及香港市场，以及内地推出提振国内消费的财政刺激措施。
郑子体又指，市况仍然波动下，维持倾向采取杠铃策略，攻守并重地配置属於增长型的恒生科技指数，以及具防守性的高股息国企H股。如果美国关税消息和内地持续的通缩压力有所缓和，或支持市场进一步看好中国股票，并可能推动恒指升至乐观情境区间26000-28000点。後市风险要留意科技以外行业盈利能否复苏，以及美国关税威胁会否加剧，导致滞胀甚至衰退。
他在记者会上表示，关税有望有明显的进展，现在只是开端，预计仍有一至两个月的震荡期。他预计，美国第二季减息的机会大。
他指出，该行对内地股票的盈利判断正面，Deepseek有增长机会，有助提升科技企业的投资信心，改善内地经济痛点，包括内地失业率高的问题，因此认为盈利增长空间仍然很大。
该行将美股降至「中性」，因为政策不确定性或导致美股短线继续波动，惟调整後吸引力增加，潜在减税及去监管仍然是利好因素。
该行维持超配股票，美国经济衰退风险仍低，多元资产组合维持超配环球股票多於现金及价券，建议均衡配置美欧股票。
该行将中国股票看法升至超配，反弹後估值仍吸引，MSCI中国指数市盈率估值较全球股票折让34%。
联储局下半年仍有机会减息50个点子，美国10年期国债收益率12个月目标4至4.25厘。
央行仍热衷买入黄金，美国政策不确定性增加了支持黄金的因素，12个月目标价升至3200美元。 (LF)
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