黄金价格今年不断破顶，瑞银全球研究部认为，黄金的乐观叙事比以往任何时候都更具说服力，做多黄金仍是正确的策略。支援战略性配置黄金的理由有很多，指标也显示平均来看投资者仍有加仓空间。但认为短期价格走势开始显得过度，短期调整的风险在上升。金银比大幅下降，凸显出投资多元化的兴趣正扩散至其他贵金属，投资者纷纷转向硬资产。短期投机兴趣也可能增加，导致波动加剧。该行指，对在目前价位追高持谨慎态度，尤其是对於想新建仓的投资者。
白银、铂金和钯金的价格走势更波动。该行指，获悉中国供需紧张，这体现在即使考虑13%的税率，在岸价格仍有溢价。然而，白银1个月远期合约已回落，短期限合约的曲线已重回升水，表明部分流动性已回流到本地伦敦市场。对於铂金和钯金，远期曲线仍贴水，表明市场持续紧张。白色贵金属的供需关系乐观，今年这三个市场预计均将出现供应缺口。但该行认为投资者的资金流向是推动近期价格走势的关键。对於这些更偏工业用途的金属而言，需求摧毁可能需要时间，但担心投机和个人投资者的加入，因他们可能迅速转向。(ha/da)
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