海通国际研究报告指出,蒙牛(02319.HK) -0.280 (-1.729%) 沽空 $9.66千万; 比率 46.433% 发布2025年业绩预告,受行业环境影响全年营收按年下滑7%至8%,叠加计提22亿至24亿元人民币(下同)减值,归母净利润预计14亿至16亿元,业绩短期承压。本次业绩波动系风险出清与结构优化双重体现,公司基本面仍具韧性。
该行表示,当前乳制品行业供需格局已现边际改善,原奶价格企稳为乳企带来成本端利好,行业复苏在即。蒙牛作为乳业龙头,本次减值出清后资产质量进一步优化,轻装上阵迎接行业回暖;高成长品类的持续发力将成为后续增长核心驱动力,认为短期业绩扰动不改中长期修复趋势。
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海通国际预计公司2025至2027年各年营收分别为820.2亿、845.7亿、879.5亿元,归母净利润分别为14.7亿、44.6亿、53.9亿元,分别对应每股盈利为0.38元、1.15元、1.39元(前值为1.03元、1.27元、1.37元)。参考可比公司估值,维持公司2026年20倍市盈率,但目标价由27.6港元下调至26.2港元,维持「优於大市」评级。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-11 12:25。)
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