<汇港通讯> 交银国际发表研究报告,小幅下调百威亚太(01876)目标价,由9港元降至8.9港元。尽管短期内地市场复苏进度偏慢,但该行相信公司2026年低基数下的边际修复潜力,同时考虑到公司当前派息率对公司股价的有利支撑,该行维持「买入」评级。
报告指,百威亚太2025年第四季收入按年下降4.2%,大致符合该行预期,尽管印度市场保持强劲的双位数增长,但仍难以抵消内地市场的下滑。受负经营杠杆、补贴减少及投资增加的影响,经调整EBITDA录得24.7%的下滑,第四季经调整归母净亏损约1200万美元,略好於该行预期。
全年来看,受内地市场影响公司整体业绩承压,2025年收入及经调整EBITDA按年下降6.1%及9.8%至57.6亿及15.9亿美元,经调整EBITDA率下滑1.1个百分点至27.6%。 (LF)
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