花旗发表报告指,小米(01810.HK) -0.750 (-1.451%) 沽空 $16.22亿; 比率 15.488% 第一季业绩胜预期,IoT和电动车业务前景令人鼓舞,大型家电业务仍处於高增长阶段,管理层认为自建厂房及自行研发核心零组件有提升毛利的潜力。
管理层对小米电动车的竞争力充满信心,并相信产品实力是盈利能力的关键。但由於全球智能手机市场疲弱,先前的智能手机出货量目标(1.8亿部)可能会微调,但产品组合将有所改善。
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总体而言,该行目前预测小米2025年智慧型手机出货量为1.75亿部,毛利率12.7%;2025至2027年间电动车出货量分别为40万、70万及100万辆,毛利分别为24.1%、25.3%及27%。
业绩公布後,该行看到入市机会,认为短期催化因素包括投资者日(6月3日)、YU7正式上市(6/7月)及YU7订单增加、AI智能眼镜上市等,开启90天上行催化观察。重申「买入」评级,目标价73.5元。(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-30 16:25。)
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