瑞银发表报告指，中电信(00728.HK) +0.140 (+2.456%) 沽空 $4.87千万; 比率 8.989% 第二季服务收入1,244亿元人民币(下同)，较去年同期增加2.1%。得益於有效的成本控制，次季EBITDA利润率按年增长1个百分点。净利润为142亿元，较去年同期增加7.1%，高於该行和市场预测2%，增幅亦高於中移动(00941.HK) +0.300 (+0.346%) 沽空 $4.19千万; 比率 3.505% 和联通(00762.HK) +0.220 (+2.287%) 沽空 $1.23亿; 比率 9.378% 。
报告指，中电信业绩中最值得注意的地方是传统电信业务前景稳定。上半年移动ARPU为46元，尽管面临宏观不利因素，但与去年同期比较大致持平。混合宽频ARPU为48.3元，与去年同期持平。管理层预期传统电信收入将维持稳定增长，ARPU值将在增值服务及人工智能升级的支持下保持稳定。
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该行假设成本控制改善，上调中电信2025至2028年净利预测0%至2.5%。目标价由6.8港元升7.4港元，意味着2026年股息率为4.4%。评级「买入」。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-10 16:25。)
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