<汇港通讯> 大新金融集团(00440)首席经济及策略师温嘉炜称，内地第一季经济按年增长5%，较去年第四季加快0.5个百分点，并高於市场预期的4.8%；经季节调整後的经济按季增长1.3%。
整体而言，3月内需指标走弱，或因就业压力影响消费意愿、以及汽车销售或因季内恢复徵收新能源汽车购置税而继续疲弱。投资延续了1-2月的正增长表现，但房地产投资仍是主要拖累。楼市方面，虽然楼价及跌幅继续收窄，不过行业融资情况仍未完全改善，反映楼市信心仍未恢复。另一方面，工业生产继续受惠於高技术产品需求，以及出口持续增长而拉动相关产业。
中短线而言，中央支持高技术在内的产业多元化发展，或可助缓冲国际贸易格局变化带来的风险。惟房地产市场仍未企稳，消费复苏需时，产能过剩问题持续，均可能限内需表现。同时，中东局势若持续推高能源成本，或将影响部分制造业活动及出口需求。大新金融目前维持对2026年内地增长4.6%的预测。
内地3月主要经济数据较1-2月放缓。需求面方面，3月零售销售按年升幅放缓1.1个百分点至1.7%，低於市场预期的2.4%。当中餐饮销售升幅放缓1.9个百分点至2.9%。服装纺织品、金银珠宝及日用品增长均录得放缓。汽车类销售跌幅扩大至11.8%，为2022年5月以来最大跌幅。体育用品类及家具销售均由升转跌。第一季固定资产按年增长1.7%，较1-2月升幅略为放缓0.1个百分点。当中制造业投资增幅加快，基础建设投资增幅放缓。而房地产开发投资按年跌幅轻微扩大0.1个百分点至11.2%，商品住宅销售按年跌幅收窄3.3个百分点至18.5%。3月新建及二手商品住宅平均价格按月跌幅均收窄至0.21%及0.24%。
供应面方面，3月工业生产按年升幅较1-2月放缓0.6个百分点至5.7%，升幅高於市场预期的5.3%。制造业、采矿业及电力、热力、燃气及水生产均放缓，高技术制造业则维持双位数增长；服务业生产增长略为放缓0.2个百分点至5%。第一季工业产能利用率下降1.3个百分点为73.6%。3月城镇调查失业率上升0.1个百分点至5.4%，创13个月以来新高。 (SY)
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